2017年“最瘋狂的貴金屬”是誰？鈀金當之無愧獲得這一稱號。在過去的一年之中，鈀金價格今年簡直如“開掛”般瘋狂飆升逾50%，與它相比，黃金、鉑金等其他主要貴金屬簡直“弱爆了”。在進入2018年之后，鈀金上漲的腳步仍然沒有停歇下來，周四鈀金期貨一度創下盤中紀錄新高，而現貨鈀金價格也逼近17年前創下的紀錄高位。

周四現貨鈀金一度攀升2%至1,107.90美元/盎司，為2001年以來最高。現貨鈀金在2001年達到創紀錄的1,125美元/盎司。

(現貨鈀金走勢圖 )

現貨鈀金在2017年大漲56%，在彭博追蹤的34種交易最活躍大宗商品期貨中表現最好。

(現貨鈀金走勢圖 )

此外，鈀金期貨周四有史以來首次突破1,100美元/盎司。周四，紐約商業交易所(NYMEX)3月鈀金期貨上漲11.20美元，漲幅1%，報1,094.55美元/盎司，盤中一度觸及1,101.70美元/盎司的高點。

(現貨鈀金走勢圖 )

根據FactSet的數據，鈀金期貨價格觸及日內紀錄高位。鈀金期貨去年飆升逾55%。

鈀金為何如此“瘋狂”？

分析人士認為，鈀價的強勁表現可歸因于兩個主要因素：供給吃緊和汽車工業需求增加。此外，鈀金還受益于美元貶值，對未來市場變化的預期以及地緣政治風險等因素。

總部位于都柏林的GoldCore研究主管Mark O'byrne表示：“由于需求非常強勁，以及現貨鈀金供應有限，鈀價創下了名義紀錄新高。”

Business Insider

供應方面。全球鈀金市場自2012年陷入供給短缺，黃金礦業服務公司(GFMS)分析師預測認為，2018年全球鈀金市場有望連續第7年供給呈現大幅缺口。

據彭博，去年12月NYMEX所跟蹤倉庫的鈀金庫存銳減25%，為連續第四年下降，創2000年以來的最長連降記錄。

花旗集團預計，2018年鈀金供應短缺規模預計將達到83.5萬盎司。

摩根士丹利分析師在12月11日的一份研究報告中預計，鈀金產量落后于消耗量的局面將至少持續到2022年。

O'byrne稱，全球大多數的鈀供應都集中在一個國家，那就俄羅斯，根據一些預估該國所占比重甚至超過80%，這可能使供應問題更加復雜化。過去，俄羅斯限制了天然氣等戰略性自然資源的供應，而地緣政治的緊張局勢和資源民族主義可能會讓這種情況再現，這將導致原本供給短缺情況就非常嚴重的鈀金價格出現進一步上漲。

根據Johnson Matthey去年5月公布的一份報告，由于全球鈀供應料將“僅略微”增長，鈀的“三元催化器需求增長前景”，預計鈀供應缺口在2017年將擴大至80萬盎司。

(鈀金價格與供需平衡 圖片)

而在工業需求方面，鈀金主要用于汽油車的催化轉化器中，鈀金產量約有3/4應用于汽油動力車的催化轉化器，可把汽車尾氣中90%的有害氣體轉化。

鈀金需求分類

芝商所特約評論員寇健分析稱，鈀金在醫療、首飾工業里用途廣泛，但其最重要的用途是廣泛用于汽車排氣系統中的三元催化轉換器。

可以說，鈀金的大幅上漲離不開汽車行業的發展，而全球最大的汽車市場——中國汽車銷量的增長又起到極為重要的作用。

據中國乘用車協會(China Passenger Car Association)統計，2018年的汽車銷量預計將增長4%，為2017年的兩倍。

2017年以來，歐洲和中國提倡混合動力汽車的生產，這種更為環保的車型仍是汽油驅動。外加油價下跌，推動全球汽車銷量在去年上半年漲了4%，其中主要受汽油類SUV推動，都推漲了鈀金需求。

法國興業銀行在一份報告中表示，約75%的粑需求與汽車排放催化劑生產有關。

美國權威汽車雜志《WardsAuto》提供的初步數據顯示，2017年全球乘用車和卡車銷量可能首次突破9000萬輛，這表明傳統汽車需求依然強勁。

德國商業銀行在去年12月21日發布的報告中表示，2017年的鈀金已經成為傳奇，其價格受到汽油發動機汽車需求旺盛的推動，柴油丑聞進一步增加了汽油發動機的需求。事實上，自從去年9月份以來，鈀金價格已經超過了姊妹金屬鉑金。

鈀金價格有望趕超金價？

在經過近期的大漲之后，目前鈀金價格距離金價只有數百美元的差距。2月期金周四收盤報1,320.50美元/盎司。那么鈀金是否會延續其漲勢，并超過金價？

GoldCore的O'byrne認為，考慮到現貨鈀金缺口的規模，未來數月內鈀金價格可能會超過金價。

Gold Newsletter分析師Brien Lundin也同意這種情況可能發生。相比黃金，鈀金的工業屬性更強。Lundin稱，黃金和鈀金之間沒有什么基本關系會阻礙鈀金價格超過金價。

分析人士認為，未來一年，鈀金走勢的最大因素仍將是汽車需求。

Lundin表示，鈀是由供需基本面驅動的，其價格“完全脫離了驅動黃金的基本面因素”，而且只要鈀的需求(主要是催化轉換器)的需求超過供應，其價格就會繼續上升，對黃金的表現將完全免疫。

但需要需要警惕的是，鈀金的強勢上漲也吸引了不少投機買入，因此一旦市場風向出現調整，這部分投資者預計將迅速拋售，對價格造成打壓。

SprSprott Asset Management投資組合經理Shree Kargutkar表示，鑒于鈀的大幅上漲，鉑金提供了一個更好的長期價值選擇。但他認為，汽車業的轉變不會立即對鈀金反彈構成威脅，這個過程可能長達數年。

加拿大豐業銀行分析師們在最近的一份報告中表示，市場很難維持其強勁勢頭。他們在最近的一份報告中表示：“盡管基本面前景看好，但鈀金近期的突出表現在很大程度上得益于投機活動的激增。由于投資者從最近的上漲中獲利，未來一年將需要實現正常化。”

盡管豐業銀行對鈀金持謹慎態度，但分析師們認為，鈀金的需求基本面良好。他們表示：“創紀錄的全球汽車銷售和日益嚴格的環境法規——這增加了每輛車所需要的催化劑數量——使鈀的需求保持健康增長。這一工業力度預計將持續下去，2017年所有主要發達國家和發展中市場都將出現同步增長，這是自全球金融危機以來的第一次。”

ETF證券投資策略主管Maxwell Gold警告稱，鈀金仍然有上漲的空間，但其價格漲得越高，被替代的風險也就會越大。他說道：“三元催化器需求占鈀需求的四分之三以上，如果鈀金價格在中長期內繼續上升，汽車生產商可能會開始尋求削減成本，用鉑和銠等其他金屬代替或混合鈀。”

本站部分文章來源于網絡，版權屬于原作者所有；如有轉載或引用文章/圖片涉及版權問題,請聯系我們處理!