金融知識：零和、正和負和丨京耀盛世

你一定聽過很多人說股市是零和游戲，但所謂零和就好比三個人在斗地主，一個人賺的錢一定是其余兩個人合計虧的錢，而這之中沒有產生任何的財富增進。那么股市符合嗎？答案是否，因為股票本身就代表著的是投資者可以享受著公司股東的權利，股票本身具有價值增長能力。對投資優質股票并長期持有其實是正和游戲。也就是說在交易的過程中有新的財富產生，即使不輸不贏，同樣有財富的增長，所以這種玩法的勝率相對要高。

照這么說，追求短期收益，靠買賣股票抓取漲跌之間的利差的高頻交易是零和游戲了吧？答案也是否，因為每次交易都要交手續費，相當于斗地主時除了三人之間的財富轉移之外，還要支付包廂的費用，這是復合游戲，也就是說即便不輸不贏照樣也得賠錢，所以失敗的概率相對較高。

那作為投資者，會傾向于勝率高的玩法還是勝率低的呢？很奇怪。這答案往往是后者，因為來錢快，我們經?？梢钥吹礁哳l交易的投資者在一個月內就可以賺到長期持有股票幾乎不賣的投資者一年的收益。如此的刺激讓我們忽視了有更多玩家在一個月內就虧掉了一年的收益，甚至于全部本金。不要拿自己的愛好去挑戰別人的飯碗，我們都很清楚自己打籃球打不過NBA球星，那為什么偏偏在炒股這件事上，我們都認為自己可以比那些擁有龐大資金量、超前信息、超高調研水準的機構還牛呢？

20世紀四五十年代的時候，大多數美股投資者也是這么覺得，但最終機構全面獲勝，美股從超過90%的散戶比例被洗至可憐的6%，所以與機構當對手，搶占短期利益，無疑是放棄了自己最得力的優勢。和機構比，散戶居然還有優勢？沒錯，這答案是時間的選擇自己認知以內認為對的公司，并在合理的位置買入之后便是堅定持有，只要判斷不變，中途的回撤與虧損都是可以忽略的。因為機構比散戶更不能容忍虧損。大部分機構的產品都設有止損線，如果觸及了止損線，后果可能就是要強制清倉、被迫贖回等等，這樣的事情一旦發生，這個機構的業績勢必會受到影響。所以堅定持有之后，剩下的只需要將時間拉長，只和對手做正和游戲。但堅持這件事，如果一開始的方向就錯了，那也只能讓損失慢慢增加。所以在投資這件事上打不過就加入他們，沒什么寒磣，專業的事情交給專業的人，財富管理也是一樣。

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