截止11月8日收盤，貴州茅臺（600519.SH）股價已經在650元/股左右了，這意味著私募大佬但斌鼓吹“貴州茅臺股價2018年底能上600”的論斷，提前實現了。

實際上，貴州茅臺股價“火箭式躥升”正是白酒股價“一騎絕塵”的縮影，而從市盈率來看，還有比貴州茅臺更瘋狂的酒企。

截止11月8日收盤，水井坊（600779.SH）股價成功邁過50元/股的關口，和2017年4月份24元/股左右相比，已經翻番。就連酒企人士也自嘆“現在酒股真看不明白了”。

一位證券從業人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君，橫向對比一下大型酒企的市盈率，就會發現水井坊的股價偏高，已經脫離基本面了，或者說，業績已經無法支撐水井坊目前的股價了。

以11月8日收盤作為節點，貴州茅臺、洋河股份、五糧液（000858.SZ）和瀘州老窖（000568.SZ）的市盈率（靜態）各自約為48.87、29.04、39.43和49.40；市盈率（動態）分別在30.66、22.76、28.80和34.42上下。也就是說，四大酒企的市盈率，不管是靜態還是動態，都沒有突破50大關。

然而，在同樣的時間節點上，水井坊的市盈率（靜態）卻高達109.65，而市盈率（動態）也在75.96左右，遠遠高于上述四大酒企。

可能對于普通讀者來說，并不明白市盈率的意思，因而，五谷君就給各位普及一下市盈率的具體含義以及作用。

公開資料顯示，市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）是某種股票每股市價與每股盈利的比率，算是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果）。

目前，資本市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格具有泡沫，價值被高估。

上述證券從業人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君，和H股、美股相比，A股市盈率普遍偏高，因此，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬于同一個行業，相互比較才更有效。

“在業績被真實反映的情況下，和上述四大酒企相比，水井坊的市盈率確實偏高，而且，從財報來看，水井坊的業績也遜色于上述四大酒企。”

數據最有說服力。

2017年前三季度，水井坊實現營業收入約為14.71億元，同比增長85%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.43億元，和2016年前三季度1.49億元相比，增幅在63%以上。

沒有對比，難見高下。

2017年前三季度，貴州茅臺實現營業收入約為424.5億元，同比增幅在59%以上；歸屬于上市公司股東的凈利潤逼近200億元，和2016年前三季度不到125億元相比，增幅在60%左右。

無獨有偶。

2017年前三季度，五糧液實現營業收入約為219.78億元，同比增幅在24%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤接近69.65億元，和2016年同期相比，增長36%以上。

同時，洋河股份2017年前三季度實現營收168.78億元，同比增長15.08%，凈利潤55.82億元，同比增長15%左右。

另外，2017年1-9月，瀘州老窖實現營業收入72.8億元，同比增長23%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.97億元，同比增幅在33%上下。

對此，酒企人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君，水井坊和其他四家酒企相比，完全不在一個陣營之中，但股價漲幅卻是驚人，難免引發資本市場的擔憂；另外，被譽為酒企蓄水池的“預收款帳”，水井坊的表現也并不好。

截止2017年9月30日，水井坊的預收款項“少的可憐”，約為4908萬元，和2016年12月31日8916.8萬元相比，同比降幅在45%左右。

財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君，這一輪白酒升級浪潮，雖然現在很多酒企受益，但最終可能會是“有人歡喜有人愁”，因而，投資者應該優先選擇那些業績根基扎實、增幅比較穩健、市盈率不太高的酒企。

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