（原標題：時代凌宇撞槍IPO“3000萬紅線” ）

北京時代凌宇科技股份有限公司（以下簡稱“時代凌宇”）近日更新招股書闖關IPO，數據顯示，報告期內，時代凌宇實現的凈利潤均未超過3000萬元的IPO審核業績隱形紅線。與此同時，時代凌宇報告期內大部分年份的非經常性損益在歸屬凈利潤中占比較高，這讓投資者對公司的持續盈利能力產生擔憂。

業績未達審核隱形紅線

招股書顯示，時代凌宇主營業務為在城市運行和安全管理、智能建筑等領域提供前期咨詢、方案設計、設備供貨、軟件開發、工程施工、集成調試及運行維護等智慧城市解決方案綜合服務。數據顯示，報告期內公司的凈利潤規模均在3000萬元以內。

整體來看，2014-2016年以及2017年上半年，時代凌宇實現的歸屬凈利潤分別約為1905.27萬元、2608.21萬元、2492.81萬元以及786.07萬元。同期實現的扣非后歸屬凈利潤分別約為658萬元、2117萬元、2576萬元以及375萬元。

根據時代凌宇在股轉系統披露的2017年半年報顯示，2017年上半年公司實現的歸屬凈利潤以及扣非后歸屬凈利潤同比分別下滑32%和52.31%。對此，著名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者采訪時表示，業績波動或會讓發審委認為公司在上市后有業績下滑甚至“變臉”的風險，因此在審核時，業績波動明顯或會給申請IPO批文埋下潛在隱患。

除凈利潤存在波動跡象外，從數值上看，時代凌宇報告期內凈利潤均未達到IPO審核隱形紅線3000萬元的標準。中國新三板投資聯盟創始人許小恒告訴北京商報記者，凈利潤低于3000萬元的企業折射的是公司經營抗風險能力偏低，也將影響公司的持續經營性。雖然目前監管并未要求凈利潤3000萬元的門檻，但在一些保薦機構具體操作中都將3000萬元看做隱形門檻，是立項的重要財務參考指標，也是衡量擬上市公司持續盈利能力的重要指標之一。許小恒稱，凈利未達3000萬元的企業首發被否概率比較高。

“也存在凈利潤規模小、不足3000萬元的公司成功過會的案例，但這種情況還是少數。利潤在2000萬-3000萬元左右的企業利潤波動大，對于整個企業的發展穩定不利。”新鼎資本董事長張弛補充道。

部分年份非經常性損益高

數據顯示，2014-2016年以及2017年上半年時代凌宇實現的歸屬于母公司股東的非經常性損益（扣除所得稅）分別為1246.87萬元、491.18萬元、-83.17萬元和410.93萬元。時代凌宇表示，公司非經常性損益主要由長榮發與公司的合同糾紛訴訟預計形成的損失、政府補助和理財收益組成。

具體來看，2014-2016年以及2017年上半年時代凌宇計入非經常性損益的政府補助分別為1037.49萬元、215.12萬元、434.02萬元、473.61萬元。對此，時代凌宇表示，公司收到的政府補助，除遞延收益核算涉及的項目外，上述其他補助均屬于沒有明確支出范圍及時間限制的政府獎勵、補貼，收到補助款項時直接計入當期損益。

除政府補助外，時代凌宇非經常性損益中還包括理財收益。招股書顯示，2014-2016年以及2017年上半年，時代凌宇委托他人投資或管理資產的損益分別為429.41萬元、362.1萬元、96.53萬元和2.74萬元。時代凌宇介紹稱，理財產品收益主要為公司使用閑置資金投資銀行理財產品取得的收益。

總體數據顯示，2014-2016年以及2017年上半年，時代凌宇歸屬于母公司股東的非經常性損益（扣除所得稅）占歸屬于母公司股東的凈利潤比例分別為65.44%、18.83%、-3.34%和52.28%。由此不難看出，2014年、2015年以及2017年上半年，公司歸屬于母公司股東的非經常性損益（扣除所得稅）占歸屬于母公司股東的凈利潤比例均不低。其中，在2014年以及2017年上半年，時代凌宇實現的歸屬凈利潤中，超過一半為非經常性損益。

宋清輝認為，一般來講，非經常性損益占凈利潤的比例越低，盈利質量就越高。反之，企業的盈利質量就越低。

實際上，關于非經常性損益問題，在1月5日證監會官網披露的關于對時代凌宇首發申請文件反饋意見中，證監會也曾就相關問題進行了反饋。證監會表示，2013年、2014年和2016年上半年，公司非經常性損益占凈利潤的比例較高，為此，要求時代凌宇在“風險因素”中補充披露非經常性損益金額較大、占比較高和波動較大的風險。

與佰能電氣關系引關注

根據招股書顯示，北京佰能電氣技術有限公司（以下簡稱“佰能電氣”）未被列入公司關聯方的名單中。值得一提的是，公司多名董監高成員曾在佰能電氣擔任過諸如經理等職位。時代凌宇與佰能電氣是否為關聯方也引起市場關注。

北京商報記者通過查閱招股書發現，時代凌宇實際控制人、董事黃孝斌曾在1998年6月至2007年7月，就職于佰能電氣，歷任經理、副總經理等職務。魏劍平、喬稼夫均為時代凌宇董事，兩人在佰能電氣均有過任職經歷。其中，魏劍平2000年5月至2007年7月，就職于佰能電氣，歷任高級工程師、部門經理；喬稼夫則在2002年1月至2007年8月，擔任佰能電氣部門經理。不僅如此，公司部分監事以及部分高級管理人員也曾就職于佰能電氣。諸如，擔任時代凌宇監事的張曉燕2003年4月至2012年11月，就職于佰能電氣，任職部門經理。公司高級管理人員副總裁黃飛2001年10月至2007年8月，就職于佰能電氣，任職副部長。另外，公司董事、副總裁魏劍平與喬稼夫以及公司副總裁司博章均為佰能電氣股東。三者分別持股比例為0.79%、0.71%、0.24%。

從招股書來看，報告期內，時代凌宇與佰能電氣存在組成聯合體合作項目的情況，涉及金額共6228.58萬元。另外，時代凌宇介紹稱報告期內，公司開展鋼廠電訊業務，其承接的部分項目中存在佰能電氣為項目總包方或供貨方的情況，共涉及10個項目。

針對佰能電氣是否為時代凌宇關聯方等相關問題，北京商報記者向時代凌宇發去采訪函。不過，截至記者發稿，對方并未給予回復。

值得注意的是，在1月5日證監會官網披露的時代凌宇首發申請文件反饋意見中，曾要求時代凌宇說明佰能電氣是否為公司關聯方；若否，說明依據和理由。

北京尋真律師事務所律師王德怡告訴北京商報記者，通常構成企業關聯方的是該企業的母公司、子公司、與該企業受同一母公司控制的其他企業、對該企業實施同一共同控制的投資方、對該企業實施重大影響的投資方、該企業的主要投資者個人及其關系密切的家庭成員、該企業主要投資者個人，關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員控制、共同控制或施加重大影響的其他企業等。

上海明倫律師事務所律師王智斌表示，關于關聯關系的認定，上交所、深交所均有基本相同的規定，諸如擬IPO企業高管在過去12個月內在其他企業擔任高管職務的，則該其他企業與擬IPO企業構成關聯關系等。而上海漢聯律師事務所律師宋一欣則向北京商報記者指出，公司董監高在佰能電氣的任職時間不在報告期內。

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