作者丨葉露

來源丨野馬財經

原本以為打敗了佳兆業的突擊，拿下了ST生化（000403.SZ）的控股權，杭州浙民投天弘投資合伙企業（下簡稱“浙民投”）這場股權拉鋸戰已經完結，誰知又遇到了新的阻礙。

從一開始就不樂意讓浙民投坐上控股股東之位的原大股東振興集團再次祭出殺招：直指浙民投天弘要約收購資金來源不正，民生銀行助紂為虐違規為其提供14億貸款，已經向有關部門舉報。

說到底，振興集團仍不甘心把控制權交給一個剛成立7天就啟動要約收購的公司，背后仍有股權斗爭的暗流，被偏愛的佳兆業與被嫌棄的浙民投在下半場又會擦出怎么樣的火花呢？

1月25日晚間，財經博主曹山石在其微博中爆料，ST生化原大股東振興集團向銀監會舉報民生銀行違規向浙民投貸款14億元，浙江銀監局已經受理舉報。

舉報信一石二鳥，一方面指責了民生銀行風控不過關，在明知浙民投存在重大訴訟的情況下用內保外貸的方式借出2.05億美元用于股市；另一方面，則挑明浙民投的資金來源存在問題。

隨后民生銀行和浙民投對舉報信的內容雙雙予以否認，野馬財經致電ST生化，其證券部門人士回應稱“股東之間的事上市公司不太清楚”。

舉報背后的股權斗爭

2017年6月21日，浙民投擬以36元/股的價格，斥資近27億沖著大股東之位而來；2017年12月5日，已經在ST生化身上耗了半年的浙民投“逆襲”，最后一天要約成功，取得階段性的勝利，不過目前的上市公司局面遠比戰斗開始時復雜，競爭對手多了，可原大股東的口卻沒松過。

“這樣的情況下，振興集團的舉報更像在設置障礙，給佳兆業時間”，有證券分析師表示。而威諾律師事務所合伙人楊兆全告訴野馬財經（微信公號：ymcj8686），如果查證屬實，銀監會會對銀行進行查處，該筆貸款將被收回，對浙民投的控股地位會有不利影響。

目前來看，該舉報才剛剛受理，具體會是什么結果還不得而知，不過，浙民投或許該習慣了，從一開始，與振興集團一直處于“相殺”狀態。當然，也可以理解，自己揣在懷里的寶貝遭到第三方的覬覦，反擊也正常。

面對“撞門”，停牌重組是個慣用的“好法子”，不過匆忙拋出的重組也只是起到了拖延的作用，并未攔住浙民投的進擊之路，于是振興集團在9月13日打了套“七傷拳”，一紙訴狀把浙民投天弘和ST生化都告上了法庭，索賠1.57億元，目前仍在審理中，在舉報民生銀行違規貸款中涉及的訴訟就來源于此。

這些小伎倆都不算事，也沒讓浙民投有危機感，直到11月底，振興集團擬將所持有的ST生化18.57%的股權轉讓給佳兆業旗下的深圳市航運健康科技有限公司，同時獲得振興集團剩下4.04%股權的投票權。受佳兆業突襲影響，ST生化股價一路高漲，甚至觸及35.5元/股，直逼36元的要約價，而浙民投的要約已到最后關頭。

雖然在最后一天，中小股民用實際行動表達了對浙民投的歡迎，但佳兆業就在那里，威脅同樣沒解除。

這家帶帽的公司到底有啥魔力，浙江民營天團要搶，房企也來湊熱鬧？

俗話說，物以稀為貴，ST生化是一家血制品企業，而該市場為剛性，牌照極難獲得，據不完全統計，上市公司標的才6家，隨著價格管制的放開，企業可自主定價，業績高增長可期，即使之前一直拖著振興電業這個拖油瓶，公司近8年竟然一直處于盈利狀態。更重要的是，隨著拖油瓶的剝離，ST生化即將脫帽，價值也將被市場重估。

偏愛佳兆業之謎

年中解決了一些歷史遺留問題，ST生化的好日子正在遠方招手，浙民投來“搶”了個現成，振興集團顯然不太高興。可當佳兆業來敲門時，振興集團的態度很主動，甚至有些諂媚，直接進行股權轉讓。

可都是生意人，無利不起早，佳兆業的籌碼與浙民投的價格到底差在何處呢？

浙民投走部分要約收購之路，目的就是取得控股權，出價36元/股，比停牌時的價格溢價16.39%，耗資27億；佳兆業則斥資22億，接收18.57%的股權，這樣算來每股價格高達43元/股。

不過，佳兆業這22億中，有近12億是幫助振興集團償還信達的相關債務，剔除該因素，不過20元/股，可振興集團寧愿接受報價更低的佳兆業。

有投行人士表示“債務問題”或許是分歧。浙民投天弘雖然溢價得到了中小股東的股權，卻沒能解決振興集團高達10億的債務，振興集團方面在接受采訪時提到“浙民投方面并不愿意解決振興集團方面的債務，我們提的條件，他們沒有答應”，若不是對債務閃躲，浙民投又何必非走要約這條路呢？

佳兆業的做法就顯得更白衣騎士了，幫其還錢不說，還幫助狙擊了浙民投。按照振興集團的股權轉讓方案，得到的是三贏的局面，滿目瘡痍的振興集團可以全身而退；信達拿回償債還能分享未來的收益；而佳兆業則可以控制一家稀缺的血制品公司。

此前ST生化的法人史躍武曾表示不愿把公司讓與一家剛成立一周的投資機構，雖然浙民投是浙江最大的民營投資機構，背靠的股東陣營也十分強大，還有包括正泰電器等在內的上市公司加持，財力雄厚，但并無相關產業基礎。而佳兆業雖然地產起家，但在醫藥大健康行業早有布局，囊括醫藥、醫療器械、醫療服務三大體系，若收購能成功，佳兆業也可憑借血制平作為其進入生物制品領域的切入點。

每個人都有自己的小算盤，可是“控制權在誰之手”這個前提都還是懸而未決的問題。

誰主ST生化？

本來早應該落下帷幕的股權之爭又陷入了白熱化，舉報信的橫空出世，也拉開了以“實控權”為核心的斗爭序幕。

浙民投暫時取得勝利，以29.99%股權成為控股股東，可威脅無處不在。這邊浙民投還未插手經營，佳兆業便先一步下手，向高層輸血。

1月17日晚間，ST生化董事長、總經理兼財務總監史曜瑜辭去總經理和財務總監職位，來自佳兆業的高管羅軍、張廣東、田晨峰上任，分別履行總經理、副總經理和財務總監之職。浙民投方面則表示“愿意與股東方合作”，看似一片和諧，卻已開始角力。

本來，佳兆業的入局被大伙認為只是振興集團的擋箭牌，因為在此前的股權轉讓的協議中，設置了多項佳兆業可單方面終止協議的條款，包括“振興集團失去第一大股東之位”。

令浙民投沒想到的是，佳兆業真的想來“搶食”，根據公告，佳兆業方面將取得上市公司18.57%的股權，同時還擁有總表決權的22.61%，更重要的是，佳兆業明確聲明將繼續擇機在二級市場上增持，意在謀取控制權。

如果佳兆業能順利拿下振興集團轉讓的股權，那么其與浙民投的股權差距并不太大，現在已經開始操盤經營，而浙民投卻面臨失控于董事會的危險。

雖然名義上是大股東，但對于公司的實際控制還需要通過改選董事會以及原管理層移交相關事務才行，可目前的情況是，浙民投尚未在董事會中謀得一席之地。

從最開始到現在，浙民投已經受到來自振興集團的各式阻擊，而佳兆業與振興集團也穿上了一條褲子，雙頭股東的出現對于未來董事會的改選，怕不會樂觀。

ST生化的爛攤子終于有人解決了，可又迎來的新的問題，對于新來的浙民投和佳兆業，您認為誰獲勝的可能性更大呢？評論區見。

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