■擇 遠

根據滬深交易所新股申購時間表安排，藥明康德將在今日迎來申購日。

藥明康德2015年年底從紐交所退市、被稱為醫藥界“華為”，其回歸A股自然受到市場的廣泛關注。同時，藥明康德在醫藥創新研發領域的國內、國際領先地位，使得機構普遍看好其上市后的股價表現。而市場更為關注的一點，是藥明康德成為滬深兩市首只上市的“獨角獸”企業。

不可否認的是，市場是歡迎“獨角獸”的。我們看到，近年來，代表新技術新產業新業態新模式的創新企業不斷涌現，對產業發展、經濟轉型升級具有引領作用和示范意義。但是，由于以往資本市場制度限制以及宏觀改革措施尚未跟上，一些“四新”企業沒能在A股市場上市，對市場帶來的影響自然是不言而喻。

支持這些企業在境內發行上市，有利于推動我國實體經濟發展的質量變革、效率變革、動力變革，有利于增強境內市場國際化水平和全球影響力，提升境內上市公司質量。

讓這些企業在A股市場上市，能夠讓境內投資者分享新時代經濟發展成果。

但是，對于“獨角獸”企業回歸A股市場，我們也要理性看待，冷靜觀察，判斷其估值與成長性是否匹配，而不是盲目、過度追捧。筆者認為，這可以從多方面入手。

對于監管層而言，要讓真正的“四新”企業回歸A股。這一點，證監會已經明確：考慮到創新企業具有投入大、迭代快、易被顛覆等固有特點，證監會將堅持穩中求進工作總基調，在堅持創新與發展有機結合，改革與開放并行并重，助力大眾創業萬眾創新，推動經濟結構調整和產業轉型升級的同時，著重處理好試點與風險防控的關系，把防控風險放到更加重要的位置。

為穩定市場預期，試點將嚴格按標準和程序甄選企業，把握企業數量和融資規模，合理安排發行時機與發行節奏。強化審慎監管和投資者保護，嚴厲打擊各類違法違規行為，穩妥有序推進相關試點工作。

對企業而言，要借力資本市場做大做強，必須是貨真價實的“獨角獸”，而不是借著“獨角獸”的概念，在“科技+資本”催化下“非理性繁榮”，甚至在進行一波炒作之后就像流星一樣一閃而過、消聲滅跡。

對投資者而言，理性投資最為重要。因此，這在過程中，就要尋找、挖掘那些真正具有良好成長性的企業，對“獨角獸”的基本面有一個全面、理性的判斷。如果忽視新經濟發展理念，淡化新盈利模式要素，難免走入炒概念的投資怪圈。

A股市場對“獨角獸”企業拋出了橄欖枝，給那些真正有業績、有發展前景、踏踏實實求發展的創新企業帶來了新機遇。但是，任何一個市場參與者，必須要理性看待，冷靜面對，讓真正的“獨角獸”企業通過資本市場不斷發展壯大，讓更多的投資者分享企業成長帶來的成果。

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