業(yè)內(nèi)盛傳已久的寶沃汽車股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事終將落定。

10月8日晚間，寶沃汽車母公司福田汽車(1.840, -0.01, -0.54%)（600166，SH）發(fā)布《北汽福田汽車股份有限公司關(guān)于預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓北京寶沃汽車有限公司67%股權(quán)的公告》稱，在北汽福田汽車股份有限公司（下稱“北汽福田”）聚焦商用車業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)三年行動計(jì)劃的戰(zhàn)略背景下，為了引入多元化的資金投入，保障北京寶沃的長遠(yuǎn)可持續(xù)展，2017年11月及2018年6月，公司董事會先后審議通過了《關(guān)于啟動為Borgward汽車引入戰(zhàn)略投資者的議案》和《關(guān)于向北京寶沃汽車有限公司增資的議案》，目前，北京寶沃資產(chǎn)完整，權(quán)屬清晰，以北京寶沃作為引入戰(zhàn)略投資者的主體，已具備可行性。公司擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓持有的全資子公司北京寶沃67%股權(quán)。

第一財(cái)經(jīng)記者在北京產(chǎn)權(quán)交易所的網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，北京寶沃汽車的股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息已經(jīng)在該網(wǎng)站上完成了預(yù)披露信息發(fā)布。預(yù)披露日期為10月9日，結(jié)束日期為11月5日。

寶沃的困局

2014年，為發(fā)展乘用車，北汽福田以500萬歐元的價格從寶沃品牌所有者Borgward AG公司收購該品牌，希望借助于寶沃的德國基因快速打開國內(nèi)乘用車市場。2015年，寶沃品牌繼承人Christian Borgward在日內(nèi)瓦車展上宣布Borgward品牌回歸，并對外發(fā)布“寶沃”這一中文品牌名稱，隨后寶沃汽車以“德系血統(tǒng)、德系豪華車”為口號開始在中國市場進(jìn)行品牌傳播。北京寶沃的注冊日期為2016年1月18日，為北汽福田旗下全資子公司。

在車型上，寶沃選擇從當(dāng)時大熱的SUV市場切入，2016年，旗下首款車型也是一款SUV車型BX7上市即熱銷，月銷量曾迅速攀升至5500輛左右。上市當(dāng)年，僅憑一款車，寶沃汽車的銷量就達(dá)到近3萬輛，但好景不長，進(jìn)入2017年，隨著SUV的熱潮漸退，寶沃汽車的銷量也開始出現(xiàn)下滑。雖然后續(xù)寶沃又快速推出了更小的SUV車型BX5，但2017年寶沃汽車的銷量僅為4.4萬輛。

進(jìn)入2018年，寶沃又推出新車BX6，對于一個新品牌來說，一年一款新車的節(jié)奏已經(jīng)是業(yè)內(nèi)難得，但在整個市場下行的大背景下，這款新車對于寶沃的整體銷量也并未有太大拉動。

在銷量不濟(jì)的大背景下，寶沃也面臨人才流失的問題。比如，原寶沃（中國）有限公司副總裁兼營銷公司總經(jīng)理賈亞權(quán)加盟奇瑞汽車；而原寶沃（中國）有限公司執(zhí)行副總裁陳威旭以及數(shù)字營銷部執(zhí)行總監(jiān)果鐵夫則加入造車新勢力華人運(yùn)通。一位寶沃汽車的內(nèi)部人士此前曾告訴記者，寶沃的人才流失一方面源于造車新勢力的挖角，另一方面也源自于員工對于企業(yè)前景的不看好。

寶沃的困局在于，母公司北汽福田在乘用車技術(shù)方面相對薄弱，更多只是在資本層面為其輸血，而Borgward早在1961年就已經(jīng)宣布破產(chǎn)倒閉，Borgward這個汽車品牌自此幾乎處于被封存，對寶沃現(xiàn)有的市場也不足以提供太多支持。

福田汽車今年半年報數(shù)據(jù)顯示，其營業(yè)收入為216.63億元，同比減少5.54%，歸屬上市公司股東的凈利潤為負(fù)9億元，同比減少986.19%。同時，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-24.9億元，比去年同期減少81.72%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為179.38億元，同比減少5.36%。不僅如此，今年以來，福田汽車的股價表現(xiàn)也不算好，股價較去年同期已下跌近4成，截止今日收盤，每股價格僅1.85元。

北汽福田在半年報中表示，上市公司股東的凈利潤變動原因主要是乘用車同比虧損增加5.1億元。而乘用車板塊虧損主要是因?yàn)椋轰N量下降影響利潤減少1.5億元；為提升銷量，增加銷售費(fèi)用2.3億元；無形資產(chǎn)攤銷增加減利0.55億元。假如拋開乘用車業(yè)務(wù)，北汽福田商用車的情況還稍為好些，今年上半年，中重型卡車實(shí)現(xiàn)銷量68384輛，較去年同期增長9.49%，二季度隨著產(chǎn)品陸續(xù)到位及內(nèi)部能力提升，銷量及占有率已逐步提升，二季度銷量同比增長20.4%，環(huán)比增長37.9%，占有率逐步提升。

對于汽車這樣一個高投入長周期的產(chǎn)業(yè)，寶沃未來的發(fā)展需要更多的資金支持，但站在北汽福田的立場，寶沃從財(cái)務(wù)層面看短期內(nèi)已經(jīng)成為“包袱”。引入戰(zhàn)略投資者勢在必行。

誰來接盤？

從轉(zhuǎn)讓67%的股權(quán)的做法來看，北汽福田不惜放棄對寶沃的控股，引入資金和接盤者的愿望已經(jīng)是相當(dāng)迫切了，但對于寶沃這個短期內(nèi)仍存在大額虧損、需要高額投入的企業(yè)來說，誰來接盤？

北汽福田的公告顯示，2017年寶沃汽車的虧損額為2.75億元，這其中并不包括寶沃（中國）和印度公司的虧損，2018年截止8月31日，合并報表后的北京寶沃的虧損總額已達(dá)到16.49億元。

在預(yù)披露的相關(guān)信息中，北汽福田方面還表示，受讓方除了需要支付相應(yīng)的股權(quán)出讓資金外，還需要償還寶沃汽車對外的全部借款。根據(jù)公告，截至2018年8月31日，北京寶沃公司借款金額為42.71億元，償還周期為股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成之日起的3年內(nèi)。

記者了解到，從去年年底開始，北汽福田就已經(jīng)通過券商私下尋找各路買方，國內(nèi)一家上市公司的董秘告訴記者，該公司也曾收到券商“是否有意收購寶沃股權(quán)”的問詢。后有消息稱，寶能也曾對寶沃的團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行過盡調(diào)，寶能內(nèi)部人士雖然此前在接受記者采訪時談到“觀致并非寶能進(jìn)入汽車行業(yè)的最后一塊版圖”，但并未回應(yīng)對于寶沃的收購一事。而在此前不久，業(yè)內(nèi)又傳出消息稱神州租車將有意收購寶沃資產(chǎn)，并已經(jīng)對寶沃經(jīng)銷商進(jìn)行調(diào)研。而復(fù)星集團(tuán)也曾與寶沃傳出“緋聞”。不過，當(dāng)事幾方都并未對上述消息作出回應(yīng)。

不過，此前神州租車入股新能源造車企業(yè)長江汽車，寶能收購觀致汽車股權(quán)、五糧液(63.360, -0.12,-0.19%)集團(tuán)收購凱翼股權(quán)，以及華夏幸福(24.020, 0.01, 0.04%)投資新造車公司，近年來隨著汽車行業(yè)從單純制造向出行服務(wù)的轉(zhuǎn)變加速，資本跨界進(jìn)入汽車制造業(yè)已成為趨勢。

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